5月17日晚，瑞幸咖啡正式在美国纳斯达克上市，IPO发行价17美元，仅成立18个月就完成上市，市值一度超47亿美元，这是瑞幸咖啡创造的速度。

  自从进入咖啡市场，瑞幸咖啡就因为进取的广告营销、巨额的烧钱补贴以及超强的融资能力，在市场上引起高度关注。有人说它是下一个中国版星巴克，也有人质疑它是下一个ofo，这样激进的运作在中国创投界并不是新鲜事。近十多年来，风险投资在中国形势大好，中国的创业者们也迎来黄金期。在创业者和投资人的共同助推下，过去十多年里，中国出现过一批快速崛起、上市的明星公司，可惜不少明星公司快速登顶后又迅速没落了。因此，在瑞幸咖啡带着高光登陆资本市场时，市场同样关心：瑞幸咖啡成功了吗?IPO之后，它会继续面临哪些难题?

  瑞幸咖啡首先要解决的是现金流问题。通过一次又一次融资，瑞幸咖啡让短期的运营亏损显得不那么重要。这次IPO募得的资金，是为2019年扩张储备的粮草，但粮草始终有用完的一天，如何在经营层面摆脱亏损，形成正向的现金流，依然是它在上市后必须面对的考验。也就是说，之前烧钱换来了大量用户，如何把这些用户留住和经营好，从而创造正向现金流，这个才是最大的考验。

  瑞幸咖啡接下来需要考虑如何保持已有的扩张速度，并提高运营效率。瑞幸咖啡2019年的开店目标是2500家，年底总量超过4500家。可想而知，一年开出2500家店，同时管理4500家店，并非一件简单的事。一方面需要源源不断的资金支持，另一方面需要超强的运营把控能力和充足的管理人才储备。在资本的推动下，两年时间走完了传统咖啡店十年要走的道路，接下来的管理是非常具有挑战性的。

  瑞幸咖啡还要做的是优化产品的品类，提高用户的复购率。参照星巴克的发展经验，“咖啡+轻食”是一种扩展门店商品品类、提升产品复购率的好路径。以星巴克为例，轻食在营业收入中占比高于20%。如何在产品设计和品质上留住用户，或许是瑞幸咖啡在资本运作和开店扩张之外的一个更重要的议题。

  归根到底，客户关心的始终是你的产品，如何使产品持续优化和迭代，会是瑞幸咖啡在未来保持长期竞争力的关键所在。（作者： 罗蔚）