卖了85年咖啡与茶的捷荣国际 终于要在港IPO了！
近期餐饮股上市之风刮得正是起劲，继以“吃”为主的餐饮股纷纷申请来港上市后，最近又有一家以“喝”为主的咖啡股向港交所递交了上市申请。9月13日，主要在港澳及中国内地经营的综合B2B咖啡及红茶餐饮策划服务供应商捷荣国际于港交所呈交了IPO申请文件。
爱喝咖啡的小伙伴们相信对捷荣不会陌生。其始创于1932年，最初是一间提供咖啡烘焙及咖啡与红茶贸易的商店，至今85年历史可谓悠久。2001年捷荣于新加坡上市，不过2013年就因私有化退市，如今则转向申请于港交所挂牌。
经过近80年的发展，捷荣现于港澳及中国内地已经具备不错的品牌信赖度。都知道捷荣起家就是做咖啡与茶的生意，不过现在的捷荣除了为客户提供一站式咖啡及红茶策划服务，涵盖整个咖啡及红茶的采购、加工及分销价值链并具港式奶茶的专业知识外，还将业务扩展至食品供应。
2013年，捷荣透过浩新收购一间香港急冻肉类供应商的业务及资产，进军急冻肉类市场开展食品业务，并于2015年开始急冻预制食品业务。因此，目前捷荣经营着两大业务：餐饮策划服务业务及食品业务，出售的产品涵盖咖啡、茶及肉制品等，也算是一种混搭了：
虽然业务扩张后捷荣也卖起了肉，不过咖啡与茶业务仍然是绝对的主打，从其上市申请文件中披露的材料来看，2014年餐饮策划服务及食品两大业务收入占总额比重分别为约70%及30%，其后几年餐饮策划服务业务比重有所上升，而食品比重则下降，截止2017年6月，捷荣餐饮策划服务业务比重上升至77%，食品则降至23%。
客户稳定多元，与麦当劳、大快活等合作
作为一家相关货品供应商，销售渠道及客户自然是非常重要的，单打独斗肯定不行。捷荣在文件中便说了，客户方面，除了直销予中港两地连锁快餐店、茶餐厅、高级酒店、咖啡店、餐厅、航空公司及主题公园以外，集团也委聘了少数的分销商。
发展至今，捷荣客户基础趋于稳定及多元化，其中包括业内知名的餐饮供应商如中港麦当劳专营店、吉野家、7-11、大家乐、大快活、翠华、太兴及意粉屋等。多元化的客户基础也为捷荣提供了多渠道的配送网络，令其可接触全港约60%食店，当中快餐店、茶餐厅及咖啡店的市场覆盖率分别达77.6%、70.3%及78.7%。
收入平稳，惟原材料价格影响盈利水平
有了明晰的业务方向及销售渠道，这几年的捷荣经营得如何呢？
从文件披露的近年经营业绩来看，捷荣2014年至2016年的收入大致持平，溢利于2016年大幅上升，毛利率则逐年增长。不过比较其2016及2017年半年业绩则发现，今年上半年集团收入增加后溢利却倒退，毛利率也由上年同期的32.4%跌至30.8%。
究其原因不难发现，捷荣盈利情况与毛利率的升跌受主要原材料价格波动影响明显。如下图，以2016年为例，当期原材料咖啡豆、奶和急冻预制食品平均采购价均较上年明显下跌，该期内各产品毛利率随即上升，集团总溢利亦录得大幅上升。而2017年上半年，餐饮策划服务项下的产品原材料价格上涨，导致毛利率下跌，期内溢利较上年同期便录得下跌：
不过说到底，捷荣自身业务的性质及经营的产品决定了其盈利情况必然受原材料价格波动的影响，客观来讲这也是没办法的事。毕竟哪一门生意是没有风险的呢？这就要看企业能不能及时采取合理措施机智应对了。
一年卖出5亿杯，你选茶还是咖啡？
虽然像原材料价格波动这样的风险必将长期存在，但当前来看，捷荣的餐饮策划服务还是做得相当不错的，尤其在香港，捷荣的咖啡与茶销售可说是“Carry 全场”了。据弗若斯特沙利文的资料，至2016年捷荣是香港最大的B2B咖啡及红茶策划服务供应商，而以B2B收入计，2016年捷荣还分别是澳门及中国内地第三及第四大B2B咖啡及红茶策划服务供应商。
据其申请文件披露材料显示，于2016年，捷荣出售的咖啡可制作成每年2.44亿至3.25亿杯咖啡，即每天66.8万至89万杯；其售出的茶可制作成每年2.65亿至3.54亿杯奶茶，即每天72.7万至96.9万杯。将这些数字简单相加可知，捷荣每年卖出的咖啡与茶（制成奶茶）共计至少5.09亿杯，最多可卖6.79亿杯！
写到这里笔者突然想起某广告来，倒是不知每年最少卖出超过5亿杯咖啡与茶的捷荣，这杯子连起来能绕地球几圈呢？虽然有些“过气”，但笔者还是忍不住抛出最后一条梗然后举锅遁走：Coffee or Tea? Or 捷荣国际？这次不必纠结了，反正捷荣都卖。
捷荣在上市文件中表示，未来将进一步加强在港综合B2B咖啡及红茶策划服务市场的领导地位，深化渗透中国市场，也将扩展在东南亚的业务，提升品牌知名度及认知度。当然，捷荣此番于港IPO尚处初步提交申请阶段，何时顺利过会就要静待下文了。若为应景，也可来杯咖啡慢慢等。
爱喝咖啡的小伙伴们相信对捷荣不会陌生。其始创于1932年，最初是一间提供咖啡烘焙及咖啡与红茶贸易的商店，至今85年历史可谓悠久。2001年捷荣于新加坡上市，不过2013年就因私有化退市，如今则转向申请于港交所挂牌。
coffee 、 tea or meat? 咖啡与茶仍是主打
经过近80年的发展，捷荣现于港澳及中国内地已经具备不错的品牌信赖度。都知道捷荣起家就是做咖啡与茶的生意，不过现在的捷荣除了为客户提供一站式咖啡及红茶策划服务，涵盖整个咖啡及红茶的采购、加工及分销价值链并具港式奶茶的专业知识外，还将业务扩展至食品供应。
2013年，捷荣透过浩新收购一间香港急冻肉类供应商的业务及资产，进军急冻肉类市场开展食品业务，并于2015年开始急冻预制食品业务。因此，目前捷荣经营着两大业务：餐饮策划服务业务及食品业务，出售的产品涵盖咖啡、茶及肉制品等，也算是一种混搭了：
虽然业务扩张后捷荣也卖起了肉，不过咖啡与茶业务仍然是绝对的主打，从其上市申请文件中披露的材料来看，2014年餐饮策划服务及食品两大业务收入占总额比重分别为约70%及30%，其后几年餐饮策划服务业务比重有所上升，而食品比重则下降，截止2017年6月，捷荣餐饮策划服务业务比重上升至77%，食品则降至23%。
作为一家相关货品供应商，销售渠道及客户自然是非常重要的，单打独斗肯定不行。捷荣在文件中便说了，客户方面，除了直销予中港两地连锁快餐店、茶餐厅、高级酒店、咖啡店、餐厅、航空公司及主题公园以外，集团也委聘了少数的分销商。
发展至今，捷荣客户基础趋于稳定及多元化，其中包括业内知名的餐饮供应商如中港麦当劳专营店、吉野家、7-11、大家乐、大快活、翠华、太兴及意粉屋等。多元化的客户基础也为捷荣提供了多渠道的配送网络，令其可接触全港约60%食店，当中快餐店、茶餐厅及咖啡店的市场覆盖率分别达77.6%、70.3%及78.7%。
收入平稳，惟原材料价格影响盈利水平
有了明晰的业务方向及销售渠道，这几年的捷荣经营得如何呢？
从文件披露的近年经营业绩来看，捷荣2014年至2016年的收入大致持平，溢利于2016年大幅上升，毛利率则逐年增长。不过比较其2016及2017年半年业绩则发现，今年上半年集团收入增加后溢利却倒退，毛利率也由上年同期的32.4%跌至30.8%。
（捷荣近年业绩表现，单位港元，整理自其上市文件）
究其原因不难发现，捷荣盈利情况与毛利率的升跌受主要原材料价格波动影响明显。如下图，以2016年为例，当期原材料咖啡豆、奶和急冻预制食品平均采购价均较上年明显下跌，该期内各产品毛利率随即上升，集团总溢利亦录得大幅上升。而2017年上半年，餐饮策划服务项下的产品原材料价格上涨，导致毛利率下跌，期内溢利较上年同期便录得下跌：
（捷荣分业务毛利率变动情况，整理自捷荣上市文件）
不过说到底，捷荣自身业务的性质及经营的产品决定了其盈利情况必然受原材料价格波动的影响，客观来讲这也是没办法的事。毕竟哪一门生意是没有风险的呢？这就要看企业能不能及时采取合理措施机智应对了。
一年卖出5亿杯，你选茶还是咖啡？
虽然像原材料价格波动这样的风险必将长期存在，但当前来看，捷荣的餐饮策划服务还是做得相当不错的，尤其在香港，捷荣的咖啡与茶销售可说是“Carry 全场”了。据弗若斯特沙利文的资料，至2016年捷荣是香港最大的B2B咖啡及红茶策划服务供应商，而以B2B收入计，2016年捷荣还分别是澳门及中国内地第三及第四大B2B咖啡及红茶策划服务供应商。
据其申请文件披露材料显示，于2016年，捷荣出售的咖啡可制作成每年2.44亿至3.25亿杯咖啡，即每天66.8万至89万杯；其售出的茶可制作成每年2.65亿至3.54亿杯奶茶，即每天72.7万至96.9万杯。将这些数字简单相加可知，捷荣每年卖出的咖啡与茶（制成奶茶）共计至少5.09亿杯，最多可卖6.79亿杯！
捷荣在上市文件中表示，未来将进一步加强在港综合B2B咖啡及红茶策划服务市场的领导地位，深化渗透中国市场，也将扩展在东南亚的业务，提升品牌知名度及认知度。当然，捷荣此番于港IPO尚处初步提交申请阶段，何时顺利过会就要静待下文了。若为应景，也可来杯咖啡慢慢等。
标签: 捷荣 咖啡 国际 IPO
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