瑞幸咖啡经历了最快上市企业和股价高涨的激动人心,同时市场也看到了其持续亏损的无奈，第三季度净亏损5.319亿。

于美国纳斯达克上市不久的咖啡界新秀瑞幸咖啡（中国）有限公司（下称"瑞幸咖啡”，LK)，给自己开店的目标订的很高，准备向咖啡连锁店的老大哥星巴克发起挑战。

一时间，咖啡市场飘出了浓浓的火药味儿。在今年战略沟通会上，瑞幸咖啡创始人钱治亚放出豪言，瑞幸咖啡在2019年将继续新建2500家门店，使门店总数在年底增至4500家，从而“超过星巴克”，成为中国最大的咖啡连锁企业。为了这个目标，瑞幸咖啡可谓忙乎的如火如荼。

瑞幸咖啡最新公布的三季报显示，第三季度营业收入15.42亿美元，同比增长540.2%。在强劲的营收之下，开店进度也继续提速，瑞幸咖啡门店总数达到3680家，其中第三季度新开店数717家，比二季度的593家也有显著增长。三季度单店平均收入为44.96万元，同比增长79.5%。

受此消息影响，瑞幸咖啡股价13日大涨13.07%。11月15日美股收盘，瑞幸咖啡大涨25.4%，报收27.02美元，创下上市以来最大单日涨幅。财报发布后三天累计涨幅高达45.58%。

尽管营收如此强劲，但实际上，瑞幸咖啡亏损仍在继续，这也是难以改变的事实。而资本市场最终看重的是企业能否赚到真金白银，瑞幸咖啡虚高的股价能否撑得住，尚有待时间检验。

看着热闹实则亏损不断

瑞幸咖啡经历了最快上市企业和股价高涨的激动人心,同时市场也看到了其持续亏损的无奈。

根据公开数据测算,瑞幸咖啡用户月人均消费36元人民币（下同）,月人均消费商品4件,平均每件商品实际销售价格9元左右。以2019年1季度为例,瑞幸咖啡单店月净收入(不含配送服务)为6.3万元,产品毛利较低,仅为38%。若综合考虑门店运营成本,包括租金、人力、水电等,以及咖啡机等设备折旧成本,瑞幸咖啡单店仍处于亏损状态,平均每月亏损3万元左右!也就是说,2370家店,每个月带来的亏损超过了7000万元。

查阅瑞幸咖啡发布的最新财报，果然亏损的局面仍在继续。

瑞幸咖啡公布截至9月30日的2019年第三季度财报，财报显示总净营收为15.416亿元，净亏损人民币5.319亿元，相比去年同期的净亏损为4.849亿元，同比亏损增加9.7%。

同时值得注意的是，瑞幸咖啡财报中，新增一条动产抵押信息。抵押权人为中关村科技租赁有限公司，被担保债权数额为4500万元。瑞幸咖啡此次的动产抵押物均为咖啡机、奶箱、粉仓，物品所属地遍及北京、深圳、上海、广州等多地门店。其中，也规定了债务人履行债务的期限为2019年3月27日至2020年3月31日。

更值得注意的是，瑞幸咖啡归属股东净利润-5.3亿元，亏损较去年同期的-4.8亿元进一步扩大。5.6亿元的营销费用成为盈利的最大阻力。瑞幸咖啡高层在电话会议中表示，从2019年第2季度到2020年第2季度，公司将继续大力投资品牌建设。因此，此期间的营销费用将相对较高。

瑞幸咖啡何时不再烧钱仅仅换来营收的增长？《每日财报》致函瑞幸咖啡，但并未得到相关回复。

与星巴克相比差距仍很大

据全球最具价值品牌排行榜显示，星巴克以392.68亿美元位居第一，大幅领先于麦当劳、肯德基这些耳熟能详的餐饮品牌。瑞幸咖啡作为新秀与星巴克相比，目前显然还不在一条水平线上。

再从单店营收来看，2019年第三季度，星巴克中国共有门店4125家，产生7.6亿美金营收（同比增长14%），单店季度收入为129万元人民币，是瑞幸咖啡45万元的接近3倍。

此外，星巴克保持了70%以上的毛利率，营业利润率高达20%，这都是当下的瑞幸咖啡所不及的。

为提高客户忠诚度，星巴克中国已经有超过了1000万奖励会员。同比增长45％，同时在中国的注册会员总数达到3250万，同比增长了66％。与星巴克不同，瑞幸咖啡吸引消费者的方式别具一格，“下载一个瑞幸咖啡APP送你27杯咖啡”，如此大的优惠力度非常具有诱惑力，可是当优惠消失时，又能留住多少消费者呢?目前结果还尚待观察。

不知为何单方面撤诉

去年五月份，瑞幸咖啡发布了一篇题为《给行业一个公平竞争的机会让中国消费者有更多选择》的公开信，指控星巴克与很多物业签订的合同中存在排他性条款，同时，星巴克对瑞幸咖啡的供应商伙伴频繁施压要求站队。

去年5月16日，瑞幸咖啡宣布，法院已对其起诉星巴克一事正式立案，就后者影响瑞幸咖啡正常经营活动及阻碍中国咖啡业正常发展等事宜等待做出判决。

今年11月14日，由深圳市中级人民法院受理的“瑞幸咖啡起诉星巴克中国涉嫌垄断案”，日前已由瑞幸单方面撤诉。这场历时16个月的诉讼终于结束。

至于为何单方面撤诉，瑞幸咖啡并未正面回应《每日财报》的问询。

瑞幸咖啡在咖啡市场竞争日趋激烈的情况下，何日能从看似热闹实则不赚钱的局面中走出？何日又能真正追赶上星巴克的脚步？（作者：南黎）